专题：第十五届陆家嘴论坛（2024）
本文字数：2508，阅读时长大约4分钟导读：全链条优化募投管退，推出“科创板8条”。
作者 | 第一财经 杜卿卿
资本市场持续改革方向的答案揭晓。
6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上就如何支持新质生产力发展、如何提升上市公司投资价值以及如何保护投资者，回应了市场关注的热点问题，并宣布了多项重要举措。
他提到，要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。当务之急，则是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。
针对一级市场“耐心资本”的培育，吴清表示，将围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策。
2024年是科创板五周年。吴清在陆家嘴论坛上宣布，将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。
优化一二级市场制度机制，支持新质生产力发展
新质生产力发展，已经成为当前资本市场各参与者共同关注的主题。近期一二级市场对如何拥抱新质生产力讨论热烈，但也反映出诸多问题、难题。
吴清在陆家嘴论坛上对市场关切作出了回应，并宣布了多项改革完善举措。他指出，去年下半年以来，党中央多次对发展新质生产力作出部署。服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。
“代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。”吴清提出，在下一步工作中将从三大方面予以推进。
一是要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，也包括传统产业的改造提升。“当务之急是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。”吴清说。
二是要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。
吴清表示，证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。
三是要从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。
“创新本质上是面向未知领域的探索，只有营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，才能推动新质生产力的蓬勃发展。”吴清说，这需要各个方面凝聚共识，打通堵点卡点。
作为科技龙头企业的上市主阵地，科创板已经走过5年。吴清在陆家嘴论坛上宣布，将发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。
自今年2月上任证监会主席以来，吴清对资本市场支持科技创新发展一直非常重视。
资本市场新“国九条”4月12日发布之后，证监会于4月19日即推出《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（即“科创16条”），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。包括建立融资“绿色通道”、支持科技型企业股权融资、加强债券市场的精准支持、完善支持科技创新的配套制度等。
同时，吴清还带队在北京、杭州、上海等地，围绕落实资本市场“1+N”政策体系、进一步全面深化改革、更好服务新质生产力发展等主题，开展调研督导，实地走访4家科技创新企业，召开了5场座谈会，分别与上市公司代表、行业机构代表和部分证监会系统单位负责人深入交流，听取意见建议。
吴清在调研中表示，证监会将持续抓好新“国九条”有关部署和“科创16条”落实落地，深化并购重组等制度改革，支持科技型企业创新发展、做优做强，同时持续加强上市公司监管，严厉打击财务造假、违规占用等违法违规行为，切实保护投资者合法权益。
多举措推动投资价值提升，完善投资者保护
上市公司是资本市场的投资价值来源，投资者则是市场之本。吴清19日在陆家嘴论坛上，还宣布了多项推动上市公司提升投资价值、进一步保护投资者合法权益的系列举措。
上市公司方面，他表示，证监会将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，加强与投资者沟通，提升信息透明度和治理规范性，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。
同时，支持上市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力，特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用，助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同。证监会将加快完善制度规则，创造更好的政策环境，推动形成更多示范案例。进一步加大对创新企业的支持力度，鼓励加强产业链上下游的并购重组，支持相关上市公司吸收合并。在支付工具上，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等多种方式，研究引入股份对价分期支付，为市场各方达成并购交易创造更好条件。
吴清说，这也要求投资银行等中介机构勤勉尽责，加快提升专业能力，在当好“看门人”的同时，更好发挥交易“撮合者”作用，通过更优质、更专业的服务，支持上市公司在推动产业创新的过程中做强主业、补链强链。
保护投资者方面，吴清提到，证监会正在会同相关部门进一步构建综合惩防体系，强化穿透式监管，鼓励“吹哨人”举报，压实投行、审计等中介机构“看门人”责任，汇聚部际协调、央地协同的合力，提高发现能力、惩处力度和防范水平。对于造假者和配合造假者，将一体查处，全方位立体化追责，对涉及犯罪的，坚决追究刑事责任。
在交易监管方面，证监会将强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术、信息、持股等优势扰乱市场、非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。
针对退市涉及的投资者保护问题，吴清表示，对其中的违法违规问题，必将“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。
“同时，我们将主动加强与司法机关等方面协作，更好发挥投保机构的能动作用，推动更多证券特别代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地，为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。”吴清说。
